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好消息!外汇交易Last look机制被叫停 这一“潜规则”你也被坑过?

2017-11-16 11:44:00 环球外汇网 

  对于每位外汇交易员而言,一条振奋人心的消息正在传来——据外媒报道,外汇市场上一项具有争议性的交易策略已被全球外汇交易委员会(GFXC)禁止!

  GFXC周三表示,委员会得出的结论是,交易商不应利用来自last look窗口期间的客户交易请求信息进行交易活动。

  委员会表示,此一决定将会反映在修改后的规定之中;该规定于5月推出,对那些因操弄汇率指标而遭罚数以10亿计美元银行业者做出回应。

  “Last Look”机制存在终端交易中已有多年,包括ECN外汇交易模式之中,类似于“潜规则”。而每一位从事外汇交易者甚至都有可能被这一机制坑过!那么,究竟什么是Last look机制,不妨先来看一下小科普:

  我们都知道,滑点是外汇市场很常见的现象,而导致正常滑点的原因可能有这些:比如说数据传输过程中存在问题、流动性深度的不足。而其中,Last look机制就是原因之一。

  外汇交易中的Last look机制是指,流动性提供商匹配你的交易时,可以拒绝你的订单,尽管你可能已经点击了提供商的报价,在市价单的情况下,你的订单会以次优价成交。举个例子,假如你原本计划以1.3499价位完成交易,但最后以1.3500成交,这就产生了1个基点的滑点。

  那为什么会这样呢?

  这个与订单市场成交有关,通常来说市场把价格给到客户,让他们可以通过终端看到这些价格,客户下单,订单指令到达市场被处理并被某个银行成交后,经确认再返回给用户。

  ①早期延迟

  在外汇电子盘初期,外汇交易订单的执行的程序非常的缓慢,会存在很大的延迟,比如说交易者在终端EURUSD=1.0402的点位时发出一张买单,而流动性提供商则是在EURUSD=1.0407的时候才接收到这张买单,如果流行性提供商按照1.0402的价格成交的话,那么交易者瞬间就有5个点的盈利,而流动性提供商有5个点的亏损。如果存在大量的订单,那么流动性提供的亏损就非常严重。

  ②防止套利

  在2000年代初期,提供流动性的银行的技术比不上高频交易公司,高频交易公司更快,能够利用错误报价。高频交易公司能够更迅速的了解价格变动,查找出银行的任何报价,而银行仍在提供旧的报价。这些高频交易公司点击滞后的报价,并迅速在市场上卖出,获得无风险的利润。这就是所谓的延迟套利。

  然而现在,在线交易结构的大部分都已得到升级,可是“Last look”行为还依然存在。通常,如果一个交易者有大量订单在执行时间不能得到匹配,那么这些订单可能会因“Last look”现象而被拒绝。当出现高风险事件引发市场急剧波动,比如今年1月15日“瑞郎黑天鹅事件”或当年9/11事件后的第一个交易日的情况时,“Last look”现象也会更频繁。

  这也意味着,现在很多真正的ECN经纪商仍允许其流动性提供商行使“Last look”这一充满争论的权力。如果投资者打算在ECN平台进行交易,那可能有必要调查下这家ECN平台是否允许这一行为的存在。交易实践中,ECN经纪商对流动性提供商的忠诚大过对交易客户的忠诚。通常来说,如果一个经纪商不允许在他们交易平台的“Last look”行为,那么他们也会在网站上表明这一点。

  在最新的公告中,全球外汇交易委员会称,其同意将厘清在哪些条件下,特定交易安排可以与“Last look”操作被区分开来对待。委员会主席Chris Salmon在一份声明中指出,“GFXC已经做出了数个决定,这将有助于在全球市场协助强化并嵌入这项规定。”

(责任编辑: HN666)
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