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全球货币政策趋向收紧 美联储对缩表计划心存疑虑

2017-07-24 10:15:00 FX168 

  欧洲及其他国家收紧货币政策的前景,可能使美联储(FED)在本周开会时产生一个新问题。美联储届时将讨论缩减4.2万亿美元债券持仓的计划。

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  约六年来,美联储通过“量化宽松”计划买进国债和抵押支持债券(MBS),使得利率保持在纪录低位,从而刺激借贷和经济复苏。

  但美联储在今年6月会议上,除了进行六个月内第三次升息外,还宣布计划每月将有60亿美元到期国债不再进行投资,这个规模每隔三个月提高一次,直至达到300亿美元。

  另外,美联储称每月减持40亿美元的机构债和抵押支持债券,直到持仓规模降至200亿美元。

  如今,欧洲央行似乎也可能在今年稍晚决定何时将缩减月度购债。欧洲央行行长德拉基上个月首次暗示其可能性,全球债券收益率急升了一阵子。

  再者,加拿大央行本月为七年来首次升息,英国央行料将在明年升息以对抗上升的通胀。

  全球经济摆脱2008年的衰退而复苏,美联储带头紧缩货币政策,但如今必须决定,其他央行的计划或将如何影响自身的政策。

  尽管美联储乐见欧洲经济走强,全球经济风险减轻,主要央行同时走向紧缩货币政策的情况已十年未见过。

  Cornerstone分析师Roberto Perli近来写道,欧洲央行缩减刺激的影响并不局限在欧元区国家。

  欧洲央行若采取行动停止印钞,可能会促使美联储放缓其计划,因担心金融情况可能太快紧缩。

  当美联储决策官员7月25-26日开会时,他们需得决定何时开始削减债券持仓,抑或决定预留更多时间以评估联储理事布雷纳德近期所称,或将影响经济成长的全球货币政策可能的“转折点”。

  美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)已指出,如果在美联储升息与缩表的时候,欧洲央行也同时开始削减购债规模,那么要厘清个中的意义可能有相当难度。

  “我会仔细留意通胀的进展,并对进一步调高联邦基金利率的举动更加谨慎,以便协助引导通胀回升至我们相称的目标,”布雷纳德表示。

  前美联储研究部门主管、现任彼得森国际经济研究所高级研究员David Stockton表示:“在面临长期利率上升的情况下,这波经济复苏到底有多坚实?我对这个问题会有点紧张,对于在目前缩表一事,我不觉得存在这个急迫性。”

(责任编辑:王治强 HF013)
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