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嘉盛集团:三月月底资金流模型显示美元潜在买盘

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2015-03-31 11:34:55 来源:和讯 

  背景:

  交易员经常讨论一个月最后一(数)天的“月底”资金流对某一货币或货币对的潜在影响。这些资金流来自全球资产组合经理们对货币对冲头寸的调整。如某国股票和债券市场价值上涨,这些基金经理人通常会寻找机会卖出或对冲该国货币头寸上升的风险,并且调整头寸,向货币价值下跌的国家倾斜。某国资产估值的变化越大,资产组合经理持有某些货币或过度或不足的可能性就越大。

  为了预测这些资金流及其对外汇交易员的影响,我们开发了一个模型以比较不同国家资产总市值月度变化情况。在我们的模型中,不同国家一个月内的相对变化幅度在4000亿美元,被视为重大波动的阈值,不足4000亿美元,则可以轻松地被其它的基本面或者技术因素所掩盖。最后,美东时间早上11点定盘之前(一般 =是从美东时间10点到11点),随着对冲基金以及/或者共同基金组合经理人在欧洲市场收盘之前争相调整投资组合,这个时间段月底资金流产生的影响最为明显。

  很难让人相信,2015年第一季度已经走向尾声。整个三月波动性相对受限,市场表现较二月更为微妙。截至写文时,美国股市交投较月初开盘略微下行,欧股市场(除英国富时指数外)因欧央行启动量化宽松总体上扬。与此同时,债券殖利率全面下跌,10年期德债殖利率月中探入历史低点0.14%。

  总体来看,美国市场表现不及欧洲市场,这就意味着全球资产组合经理们将不得不抛出欧洲资产同时买入美国资产进行平衡,重回目标资产配额。因此,明天欧洲收盘前或看到美元需求上升。如下图所示,这些信号整体不大符合大幅走势需要的+/- 4000亿美元,但在交投放缓的假日前期市场背景下,月底资金流仍能产生重大影响。如出现此类资金流,或带动周五非农报告出炉前的美元上行趋势。

  来源: FOREX.com
  来源: FOREX.com

(责任编辑:HF011)

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