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严寒令美国经济受伤 欧银本周会迎来QE吗?

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2014年03月03日08:25 来源:理财18 

  美元指数上周五(2月28日)全天交易中跌0.63%,收报79.78。因日内公布的美国国内生产总值(GDP)数据遭到下修且不及预期,数据引发对美联储(Fed)可能暂停缩减月度购债计划的担忧,美元指数一度触及78.69这一年内新低水平,加之欧元区通胀数据利好欧元,这令美元指数进一步承压。

  美国经济分析局(BEA)上周五公布的数据显示,美国第四季度实际GDP修正值年化季率上升2.4%,预期上升2.5%,初值上升3.2%,美国第四季度PCE物价指数修正值年化季率上升1.0%,预期上升0.7%,初值上升0.7%,美国第四季度GDP平减指数修正值上升1.6%,预期上升1.3%,初值上升1.3%,美国第四季度最终销售修正值年化季率上升2.3%,预期上升2.5%,初值上升2.8%。

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)上周五公布的一份报告称,美联储主席耶伦(Janet Yellen)在二度国会(Congress)听证会上口风有变,料美元将缩量盘整直到4月,美元近期的温和盘整符合美国经济数据的表现。耶伦将部分责任归因于天气的言论也令市场难以判断美国经济和美联储的政策前景。

  周一(3月3日)亚市早盘,欧元/美元跳空低开,现交投于1.3775一线,隔夜该货币对在上周五再度强势上涨,并在纽约时段开盘之际一度触及1.3823这一年内新高,此后上行动能有所衰竭,但总体仍保持强势;英镑/美元震荡走低,现交投于1.6728一线;澳元/美元跳空低开后震荡,现交投于0.8900一线;美元/日元跳空低开,现交投于101.45一线。

  严寒“冻伤”美国经济,难阻复苏步调

  肆虐数月的严寒气候让美国经济付出了代价,不仅拖累工业生产数据、就业市场数据、住房市场数据以及商业零售数据,还令商务部日前下修了去年四季度经济增速。

  连美联储主席耶伦也承认,严寒气候对经济复苏构成了影响,好在美国经济只是轻度冻伤,多数经济学家预计美国经济在告别极端天气后将保持稳健复苏态势。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)美国首席经济学家Vincent Reinhard认为,恶劣的天气确实对美国经济造成了很大影响,美国经济增长的内在动力到底如何可能还需要等一个半月才知道。

  摩根大通也下调了今年一季度美国经济增长预估值,从此前预测的2.5%下调至2.0%。其首席美国经济学家Michael Feroli和Robert Melman指出,疲弱的经济数据并不能完全归咎于天气,库存、出口和需求等普遍下降也是重要原因。

  美国圣路易斯联储(St Louis Fed)主席布拉德(James Bullard)上周五称,恶劣天气对经济产生影响,但并不能因此而改变对今年余下时间经济的乐观看法,他对于美国2014年的经济前景仍相当乐观。布拉德指出,美国的房地产市场状况已经有所改善,同时失业率表明美国的经济正在复苏,2014年的前景仍相当不错,即便国内生产总值数据有所修正,房市状况改善。

  客观来看,美国上周出炉的经济数据好坏参半。尽管美国1月新房开工数据意外大增,2月密歇根大学消费者信心也维持上升,但更为人关注的美国去年第四季度实际GDP修正值却表现不佳,年化季率升幅下修至2.4%,不及市场预期。去年第四季度最终销售修正值年化季率升幅较前值同样缩减,证实了恶劣天气对于美国经济的负面冲击。

  然而若仅因为临时性因素影响,市场心理本应有所准备。但美联储新任主席耶伦表态,尚无法断言美国近期经济数据不佳的原因完全来自冬季严寒恶劣天气的影响,这无疑加重了市场对美联储可能放缓缩减QE步伐的担忧,美元也因此在上周五遭遇了市场大规模的抛售。

  欧洲央行会议在即,会迎来QE吗?

  本周将有四大全球主要央行召开货币政策例会,其中尤以欧洲两大央行会议最为引人关注。而随着英国央行(BOE)在最新的通胀报告中勾勒了未来政策行动框架,进而杜绝了短期内对政策做出调整的可能,因此欧洲央行(ECB)几乎吸引了所有的汇市眼球。

  实际上,欧洲央行一些官员在最近几个月的会议上已经公开讨论了一些传统措施及非传统工具,如大规模资产购买也就是量化宽松(QE),以及将隔夜存款利率调至负数。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)称,欧洲央行管理委员会并未采取行动的原因,在于情势相当复杂,需要取得更多讯息。

  但不少分析师认为欧洲央行本周不会采取行动的理由很大程度上源于上周五发布的欧元区消费者物价指数(CPI)数据。数据显示,欧元区2月调和CPI初值年率增长0.8%,高于预期的增长0.7%。

  法国巴黎银行(BNP Paribas)货币策略师Vassili Serebriakov称,“在欧元区CPI数据公布后,投资者对欧洲央行采取进一步宽松举措的预期弱化。”

  而X-Trade Brokers的外汇策略师Adam Narczewski表示,“欧洲央行本周的会议颇为耐人寻味,尽管欧元区经济没有出现重大滑坡,但央行依然有必要采取一些行动。虽然基准利率可能维持不变,但存款利率以及主要再融资利率可能生变。但预计德拉基并没有勇气将储蓄率下调至负值区间,这将是前所未有的举动,而欧洲央行并没有对此做好准备,另一方面,主要再融资操作利率则有可能从0.25%下调至0.1-0.15%。”

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