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新西兰联储无新政但担心汇率,2014年料启加息步伐

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2013年12月30日14:17 来源:汇通网 

  汇通网12月30日讯—在2013年相继举行的八次货币政策会议上,新西兰联储(RBNZ)都维持2.50%的基准利率不变。各大投行倾向于认为,新西兰联储最早可能会在2014年3月份开始加息。如果预期成真,新西兰可能会成为第一个开始加息周期的发达国家。

  在2013年举行的历次政策会议上,新西兰联储都重申至少会在2013年维持上述2.50%的基准利率不变,并从9月份会议上开始暗示,新西兰联储可能会在2014年加息。

  其中,在12月12日结束的年内最后一次议息会议上,新西兰联储宣布维持利率在2.50%不变,一如市场预期,称并未考虑在12月份加息,但将在2014年加息,将上调官方贴现利率(OCR),以保持通胀率处于接近2%的水平,更高的贸易条款可能会让OCR高于预期。

  新西兰联储指出,相比贸易伙伴国,新西兰利率可能会加速上升,并升至更高水平;纽元汇率非常高,并不具备长期可持续性;住房贷款料将让住房通胀放缓,该国国内生产总值(GDP)升幅料将在2015年年初达到3.0%。

  新西兰联储主席惠勒(Graeme Wheller)表示,该国经济仍然温和增长,但其主要的贸易伙伴国却表现得错综复杂;以奶制品为主的新西兰大宗商品的出口价格已经持续上涨;经济扩张具备相当重要的动能,贸易条款处于40年高位,家庭开支正在上升,营建活动受坎特伯雷地区灾后重建和奥克兰地区住房短缺支持。

  惠勒认为,持续的财政整固和纽元汇率走高将在一定程度上抵消国内需求的强劲势头,汇率水平偏高尤其妨碍贸易领域,但新西兰联储认为,就长期而言,这样的汇率水平并不具备可持续性。

新西兰联储无新政但担心汇率,2014年料启加息步伐

  值得一提的是,新西兰联储在4月份共计抛售了2.56亿纽元(约合2.07亿美元),为2008年5月份以来单月最大抛售量。惠勒曾于5月30日表示,如果入市干预措施被证明有显著效果,新西兰联储将会加大在市场上买入外币的力度,以进一步强化调控效果,入市干预的做法更多地是为了打压投机者单边做多纽元的信心,而措施本身并不能真正起到改变汇价走势大趋势的作用。

  各方官员对新西兰经济的看法

  新西兰联储曾在11月月底表示,其对银行施加的住房贷款限制开始产生影响,提升了2014年加息起始时间推后的可能性。新西兰联储曾暗示2014年开始加息,大多数分析师预计2014年3月份开始升息。

  新西兰联储在11月13日发布的半年度金融稳定性报告中表示,被高估的住房市场是该国金融系统所面临的主要威胁,但收紧针对银行业的规则开始削减更高风险信贷活动;部分地区的住房价格被高估,在需求增加、供应不足且利率偏低的情况下,住房市场形势已经导致该国家庭进一步举债,也更不愿意购房;纽元仍被推高,乳制品领域债务偏高,新西兰外部债务仍然面临风险,银行业形势强劲,不愿意见到中国经济骤然放缓。

  报告指出,新西兰联储可能会在2014年加息,主要仍然担心加息会对汇率构成上行压力,但住房市场被高估,仍然威胁到金融系统;有迹象表明,新规则降低了更高风险的信贷活动;新西兰银行业形势强劲,纽元仍被推高;不愿意见到中国经济骤然放缓,中国经济增长放缓是新西兰面对的最大风险之一。

  新西兰联储助理主席麦克德莫特(John McDermott)在11月下旬表示,以乳制品价格上涨为主的贸易条件较高,导致纽元汇率估值过高,希望能有所下跌,需要增加储蓄;但在降低纽元汇价方面,实施外汇干预不会有持续性影响。

  新西兰联储副主席斯宾塞(Grant Spencer)也曾表示,正认真考虑采取宏观审慎工具而非升息来抑制房价,即使这会导致市场扭曲并增加获得信贷的难度;“就目前而言,加息并非正确的政策选择。”新西兰财长英格利希(Bill English)表示,如果新西兰成为首个上调利率的发达国家,可能会导致汇率上涨。

  值得一提的是,麦克德莫特曾在3月表示,新西兰仍有降息空间,但降息可能会推高房价并威胁金融稳定,因而,货币政策取向仍需慎重。这一说法随即得到国际货币基金组织(IMF)的支持,IMF认为纽元币值似乎被高估,新西兰联储的货币政策应保持宽松,必要时有一定的降息的空间。

  市场乐观预计新西兰联储最早3月份加息

  新西兰奥克兰储蓄银行(ASB)首席经济学家托夫勒(Nick Tuffley)于11月28日表示,该行仍预计新西兰联储会在2014年3月加息,但贷款数据可能会给新西兰联储带来一些慰藉,以暂缓行动,进而令其可能性偏向于推迟加息;扭蛋纽元汇率水平及美联储(FED)何时开始缩减宽松政策,也将对新西兰联储启动收紧周期产生较大影响。

  ASB银行资深分析师特纳(JaneTurner)也认为,新西兰联储的立场比预期要强硬得多,更多地强调了建筑成本和房价上涨的潜在通胀影响,仍然预期新西兰联储将在2014年3月首度上调利率;风险大致平衡,将在很大程度上取决于就业市场,若就业数据强劲,新西兰联储或提早采取行动。

  西太平洋(601099,股吧)银行(Westpac)于10月31日表示,将新西兰联储加息时间预期推迟一个月至2014年4月份,其原因在于,在10月份利率决议声明中,新西兰联储对纽元汇率高企的顾虑情绪有所加重,担心这回导致较低的通胀压力,将给该国银行业和未来提高基本政策利率的时间和幅度提供更大的灵活性;然而,如果纽元贸易加权指数(TWI)在2014年3月份处于78水平,恐怕新西兰联储就会提前加息。

  西太平洋银行(Westpac)首席分析师斯蒂芬斯(Dominick Stephens)表示,该行预计新西兰联储将加强有关国内经济和通胀的措辞,但也将指出汇率高估和对贸易领域的影响。

  西太平洋银行(Westpac)外汇策略师斯皮策(Imre Speizer)于8月27日表示,新西兰联储所宣布的限制高贷款低价值型贷款(LVR贷款)的举措能否有效压制房地产泡沫,连新西兰联储自己也不清楚,预计新西兰房屋销售及房屋信贷将再次走高,并迫使新西兰联储在2014年3月开始加息。

  道明证券(TD Securities)亚太研究部主管比切尔(Annette Beacher)对新西兰联储主席惠勒能否通过新的喊话实质性地影响到纽元汇率心存疑虑,称新西兰联储几乎已没有放宽政策的空间,甚至连放宽政策偏向的表态空间都没有;新西兰联储应在12月开始考虑加息,以提早准备调整政策,但首次加息可能要等到2014明年3月份。

  瑞银(UBS)研究分析团队贝里(Gareth Berry)认为,纽元终于可以受益于利率优势—可能年底前就能看到,因新西兰联储近日的表态提升新西兰联储很快加息的预期。

  新西兰银行(BNZ)经济专家艾伯特(Craig Ebert)指出,新西兰联储仍可能会在今年12月份时首次升息,并在之后15个月的时间内继续逐步提升至4.5%的水平,但持续走高的通胀压力将会迫使新西兰联储正视加息的必要性。

  特别声明:本文为汇通网编辑者“普利策”原创。

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