人民币缘何“加速”跑

　　截至上周五（18日），美元兑人民币汇率的中间价为6.8238，今年来人民币对美元的升值幅度达到了7%，已超过去年全年6.9%的水平。而实际上，前几天美元兑人民币中间价已突破6.82关口，最低至6.8128，升值幅度在7.2%。

　　“今年人民币的升值非常快。”一银行外汇交易员这样总结今年来人民币汇率走势的特点。

　　同时，随着人民币升值的进一步加快，对于人民币升值是否过快的争议也开始激烈。

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　　美元的角色

　　美元仍在今年人民币的升值进程中扮演了重要的角色。

　　次贷危机所引发的美元跌势在今年继续延续。今年上半年美元指数从76.5下跌至72.5，跌幅达到5%。而欧元兑美元则从年初的1.4610升至1.5771，美元对欧元贬值了7.4%，美元对日元则贬值了4.65%。

　　美元一步步下跌成为人民币突破一个个关键价位的契机。今年4月份美元兑人民币中间价突破了“7”的关口，从此开启了人民币汇率的“6”时代。二季度随着美元汇率有所企稳，人民币的升值速度也明显放慢，4月份和5月份人民币对美元升值幅度仅为0.27%和0.76%。但此后美元的再度贬值又将人民币带入了加速升值的轨道中，人民币在6月份破6.9，到7月汇改三周年之际已接近6.8的关口。

　　不过，人民币今年来的“加速”跑也不仅仅是美元贬值下的被动升值。通过简单比较可以发现，人民币对美元的升值幅度超过了美元指数的下跌幅度，这说明在美元的贬值中人民币也实现了主动升值，人民币实际有效汇率是在升值的。

　　分析人士指出，一方面，证明前两年渐进的升值步伐并没有对我国的出口部门带来较大的影响，我国的出口行业显示出较强的适应能力。另一方面，由于物价上涨成为今年我国经济面临的主要问题，以升值抑制通胀也成为推动今年人民币加快升值步伐的主要动力。

　　进入到2008年，我国居民消费价格指数CPI延续去年的势头连续攀升，在1月份达到7.1%的高度后，连续三个月维持在8%以上，2月份曾达到8.7%的十年来新高。此后受到季节因素和翘尾因素的影响，CPI在5、6月份回落至8%以下。

　　国家统计局刚刚发布的数据显示，6月份我国CPI为7.1%，已回到1月份的水平。上半年我国居民消费价格总水平上涨幅度为7.9%。

　　我国的通胀压力一方面受到国内食品价格上涨对CPI的推动，另一方面，国际油价、粮价的上涨也使我国面临着较大的输入型通胀压力。同时热钱流入等因素所带来的流动性过剩被认为是产生通胀的根本原因。而在中美利差倒挂的情况下，利率在我国货币政策中的应用受到限制，这使得汇率在抑制通胀中的作用被寄予厚望。

　　一般认为，本币升值对于缓解输入型通胀较为有利，可以降低进口商品成本，缓解输入型价格上涨压力。此外，本币升值还有利于抑制出口，降低贸易顺差规模，缓解国内流动性过剩，从根源上发挥对通胀的抑制作用。

　　“允许人民币对美元升值及允许人民币的实际有效汇率上升，仍然是控制通胀压力以及降低未来的成本输入型消费物价指数的最佳政策工具。” 摩根大通日前发布的研究报告表示。

　　不过，该报告进而认为，由于升值对出口部门的影响已引起了更多的关注，在下半年人民币升值速度可能会有所放缓。