2008年5月14日  14:21

　　[世华财讯]美国联邦储备委员会多位官员在12日分别发表演讲，但分析师认为这些讲话并未对利率预期产生影响。

　　综合外电5月14日报道，美国联邦储备委员会(Federal  Reserve,  简称Fed)诸多官员13日先后登台演讲，但他们的讲话并没有改变市场对货币政策走向的预期。

　　从Fed主席伯南克(Ben  Bernanke)到多位地区央行行长，一系列官员当日纷纷登台阐述各自观点。但他们的言论整体来看了无新意，不过是证实了市场已有的观点，即在当前经济增长疲软与物价压力过高的双重忧虑之际，Fed不太可能很快调整货币政策。

　　当日的重头戏无疑是伯南克的讲演。但伯南克却回避直接谈论有关货币政策的话题，转而讨论起金融市场的状况。他就目前为止的市场状况指出，Fed采取的流动性措施似乎使得金融市场状况有所好转，但情况仍远没有恢复正常。

　　伯南克是在亚特兰大联邦储备银行(Federal  Reserve  Bank  of  Atlanta)主办的一个年会上发表上述言论的，他的观点也得到了该地区央行行长Dennis  Lockhart的认同。Lockhart在讲话中指出，金融市场动荡尚未平息；这似乎暗示著他认为目前没有必要调整利率水平。

　　其他Fed官员则直接就经济问题提出了各自看法，其中包括了几位在联邦公开市场委员会(Federal  Open  Market  Committee,  简称FOMC)具有表决权的委员。一些官员仍然对物价压力感到不安，而达拉斯联邦储备银行(Dallas  Fed)行长费舍尔（Richard  Fisher）则继续对Fed的利率前景提出质疑。过去三次FOMC利率会议上，费舍尔都坚定不移地反对减息决定。

　　费舍尔在得克萨斯州对听众表示，他相信当前经济下滑的持续时间可能会比预期更久，但下滑幅度可能不会像很多人想像的那么糟糕。费舍尔继续阐述自己的通货膨胀忧虑；他表示，与经济疲软带来的影响相比，通货膨胀给美国经济带来的风险更大。

　　尽管目前并不是FOMC具表决权的委员，但堪萨斯城联邦储备银行(Kansas  City  Fed)行长Thomas  Hoenig也在俄克拉荷马城对物价压力表示了忧虑。他表示，当前的通货膨胀水平是无法接受的。Hoenig指出，围绕通货膨胀的情绪发生变化、以及通货膨胀预期发生转变的危险的确存在；这最终会加大Fed不求助激进举措而推动通货膨胀回落的难度。

　　两位官员对通货膨胀的不安之辞也支持了里士满联邦储备银行(Richmond  Fed)行长莱克（Jeffrey  Lacker）12日的言论。同样是通货膨胀强硬派人士的莱克在该行年度报告中表示，Fed有责任保证整体通货膨胀率处于稳定且较低的水平，其中也包括食品和能源价格。

　　Fed侧重核心通货膨胀数据的做法已经招致了许多人士的批评。因为价格存在历史波动，核心通货膨胀数据排除了食品与能源价格。但近年来这两类产品价格一路走高，许多人认为，Fed偏重核心通货膨胀的传统立场使得他们低估了实际通货膨胀状况。

　　但另一位具表决权的FOMC委员、明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis  Fed)行长斯特恩（Gary  Stern）并不是那么担心通货膨胀问题。他在接受媒体采访时表示，虽然核心通货膨胀升速高于他所希望的水平，但相当坦诚地说，考虑到总体通货膨胀的状况，核心通胀并不像他预想的那么糟糕。

　　诸位官员中，旧金山联邦储备银行(San  Francisco  Fed)行长耶伦（Janet  Yellen）最为直接的谈到了货币政策问题。耶伦目前是FOMC中不具投票权的委员。她在温哥华发表讲话称，08年经济增长势头或将平缓，而当前棘手的通货膨胀水平也会逐步回落。

　　耶伦说，她认为当前货币政策的适应性水平是适宜的。她指出，这一政策立场再加上政府的财政激励措施，应该足以促进美国经济在08年晚些时候逐步实现温和增长。

　　谈到不断升温的有关Fed年内可能开始加息的市场预期时，耶伦表示，她原则上认同应当适时取消激励措施，防止经济矫枉过正。但她还称，目前判断12月是否为调整的合适时机还为时过早。

　　综合上述官员发表的诸多言论，市场的利率预期并没有因此受到影响。摩根大通公司(JPMorgan  Chase  &  Co.)经济学家Michael  Feroli表示，他认为上述言论证实了市场的预期，Fed或多或少地会在一定时期内将利率维持在当前水平。

　　(孟薇薇  编辑)

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