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　　晨星分析师贾斯廷·富勒(JustinFuller)表示，巴菲特和他在GEICO(一家汽车保险公司)的同事劳·斯普森(LouSimpson)的投资业绩都给人留下了深刻的印象；同时，他们的投资组合里新增加的或者减少的持仓都可以给投资者很多启迪。通过对巴菲特投资组合的最新解读，我们希望能够和投资者共同分享巴菲特投资理念那些闪光的金子。

　　巴菲特篮子的进与出

　　晨星表示，在巴菲特最近的投资组合中增加了好些公司，其中最为重要也最体现巴菲特投资理念的，是很多新增的持仓都集中在金融部门。而美国金融部门是最近受次级债影响最大的部门，导致几家美国最大的金融公司的CEO下台。至今，投资者因为对结构性抵押市场的产品(例如担保债凭证CDOs)的信用和流动性会继续侵蚀这些金融巨头的盈利的担忧而继续对金融类股票避而远之。在这个敏感的时刻巴菲特并未大举重仓金融股，但他确实增加了一些高质量银行股的持仓，美国合众银行(USBancorp)和富国银行(WellsFargo )。

　　巴郡的资料显示，至去年末，其仍持有USBancorp7517万股或4.4%，历史成本24.17亿美元，去年末值23.86亿美元，产生的投资亏损约3000万美元。而WellsFargo3.03亿股，历史成本66.77亿美元，去年末值91.6亿美元，账面获利近30%。

　　巴菲特同时也增加了对庄臣公司(Johnson & Johnson)、道·琼斯公司(DowJones)、联合健康集团(UnitedHealthGroup)、威尔邦公司(WellPoint)和铁路公司伯灵顿北方圣大非公司(BurlingtonNorthern SantaFe)的持仓。

　　晨星的资料显示，在去年巴菲特的减仓行动中，广为受到市场关注的是，巴菲特在去年三季度卖掉了手中所有的中石油股票。同时，其投资组合中的另外两只股票泰科国际(TycoInternational)和西部联合(WesternUnion)也进行了清仓。另一只巴菲特长期投资的股票服务大师(ServiceMaster)在三季度的一次私募股权交易中卖掉了。与此同时，巴菲特在一系列的股票进行了大幅的减仓，包括美国标准公司(AmericanStandard)，AmeripriseFinancial公司，耐克公司(Nike)。在两只铁路股票，NortfolkSouthern和太平洋联合铁路(UnionPacific)，巴菲特进行了适度的减仓。

　　巴郡一季财报：94种衍生品账面亏损16.9亿美元

　　“尽管这些衍生品在一个季度里所产生的亏损很容易就会达到10亿美元之巨，但查理(巴郡副主席)和我都不会被这些变化所困扰，所以我请各位股东也不要为此担心。”股神巴菲特在给股东的信中如是说。

　　5月2日，巴菲特掌管的巴郡——伯克希尔·哈撒韦公司(BerkshireHathaway)发布2008年1季度财报显示，其在衍生品方面的亏损达到16.9亿美元之巨。巴郡表示，此一亏损主要来自94种衍生品合约，这些合约可分为两大类：CreditDefaultSwaps (CDS，信用违约掉期合同)、卖出长期的股票指数看跌期权。

　　CDS首季亏损4.9亿美元

　　1季度，CDS业务总共为其带来了4.9亿美元的亏损。

　　巴郡表示，“就巴郡持有的CDS而言，至去年末，巴郡已经收取了关于CDS的保费32亿美元，并支付了4.72亿美元的理赔金。这些合同将在2009年至2013年到期，在去年末的财报中，巴郡为未来可能的理赔所背负的(预计)债务是18.4亿美元，在去年末，合同到期的加权平均长度为42个月，而过了今年的第一季度，该时间长度变为39个月。”

　　“在1季度，我们共赔付了5200万美元(比我们的预期要少)，尽管好于预期，但我们提高了我们为未来负债所可能背负的债务至2.26亿美元，以显示对于公司信用的担心所带来的变化。这一提高令我们在CDS业务上产生了4.71亿美元的亏损。”巴郡称。

　　“我们在这一季度还增加了一些新的五年的CDS头寸，收到保费2.29亿美元。这些合同仍未发生理赔，但是按照新的市场条件，在第一季度却形成2.48亿美元的应付债务。这增加了1900万美元的亏损。所以，我们在CDS业务头寸上的总亏损为4.9亿美元(1季度前已有CDS亏4.71亿美元，新CDS头寸亏损1900万美元。)”巴郡续称。

　　尽管账面上出现了巨大的亏损，但是巴郡财报仍称，“总的说，我们通过CDS合同净收入现金29亿美元，这些资金可供我们进行投资。当CDS的价格恢复到像近期这样合理的水平，我们非常喜欢这一信贷保险业务，并坚信它将会很赚钱。即使不考虑我们通过持有的净现金流入进行投资所产生的回报。”

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