2008年5月5日  12:05

[世华财讯]受美国上周公布经济数据好于预期影响，市场对美联储在08年晚些时候维持利率不变的观点增强。

综合外电5月5日报道，上周公布的数据和经济事件支持了市场的观点，那就是美国联邦储备委员会(Federal  Reserve,  简称Fed)在08年晚些时候的某个时间之前会维持利率不变。

的确，有关Fed将维持利率不变的观点已流传了一段时间，不过上周的一系列事件又令这一预期有所升温。首先是美国第一季度躲过了经济萎缩的厄运，之后是Fed暗示，在疲软的经济增长和日益严重的通货膨胀问题面前左右两难，并希望评估一下过去政策的效果。此外，上周公布的就业数据也不像市场担心的那么糟糕。

这并不是说投资者们对美国经济前景的看法越来越乐观，实际上多数投资者仍然预计美国经济疲软还会持续一段时间。但鉴于从去年秋季以来Fed已大幅放松了货币政策，目前而言，Fed的政策力度已经足够了。上周公布的数据也为Fed维持利率不变提供了更多空间。

东京三菱银行(Bank  of  Tokyo-Mitsubishi)经济学家Chris  Rupkey表示，Fed在调整短期利率方面进退两难。从近期的经济事件来看，在可预计的未来，Fed只能将利率维持在2%不变。Wachovia  Securities的经济学家们也表示赞同，称，Fed在一定时间内可能会维持利率不变。

要解读上周的数据并非易事，但专家们至少可以说，目前为止美国经济成功躲过了可能出现的更糟糕的厄运。

上周公布的数据显示，第一季度美国经济较上年同期增长0.6%。经济学家们表示，这并不说明经济衰退的风险已经过去，因为判断经济衰退与否的因素不仅限于经济增长一个。此外，分析师们仍然认为最糟糕的情况尚未出现，第二季度经济可能出现2%左右的下滑。

不过，尽管数值很小，但第一季度的经济依然实现了增长，这说明从最宽泛的指标来衡量，任何可能的衰退都还比较温和。此外，一季度经济依然实现小幅增长的数据可能会提振一直低迷的消费者人气，促使消费者增加支出，进而支持经济增长。

与此同时，另外一个数据也显示美国经济遭受的打击可能没有预期的那么严重。美国4月非农就业人数仅下降2万人，经济学家们之前预计为下降8.5万人，3月份修正后的非农就业人数为下降8.1万人。更出乎市场意料的是，4月份失业率从5.1%降至5%，市场知情预计会升至5.2%。

由于就业报告的复杂性，就业数据的分析非常困难。有时这些数据还会被大幅修正，这就意味著经济学家们所面对的是一个变量。

预测者们对就业报告持谨慎看法。雷曼兄弟(Lehman  Brothers)的Drew  Matus表示，报告并未改变其有关就业人数仍维持下降趋势的看法，并称，一段时间内，就业市场将继续疲软，这将给本已陷入困境的美国消费者们带来更多压力。

其他预测者们则稍稍乐观一些。RBC  Capital  Markets的策略师T.J.  Marta向客户们表示，如果当前的经济状况最终被划定为经济衰退的话，那么可能会是一种“没有失业的衰退”，正如2003年的那次经济复苏被称为是“失业下的复苏”一样。

与此同时，部分市场人士认为就业数据支持了Fed的货币政策立场。法国巴黎银行(BNP  Paribas)经济学家Brian  Fabbri表示，就业报告没有预期的那么糟糕，美国联邦储备委员会公开市场委员会(Federal  Open  Market  Committee,  简称FOMC)的委员们也可以对暗示暂停减息的决定感到更加安心了。

Fed在上周二和周三的会议上宣布减息25个基点，至2.0%；并暗示近期不会调整利率，因为他们需要评估一下此前举措对经济产生的影响。

在Insight  Economics的Steve  Wood看来，就业报告略微有些复杂，特别是失业率出人意料的下降这点，Wood称，4月份失业率下降的原因是家庭性工作暂时增加。

他所指的是美国劳工部(Labor  Department)计算就业人数的两种方法。家庭调查显示，4月份新增就业岗位36.2万个，经济学家们对此持怀疑态度。Wood总结到，家庭就业岗位增加表明经济下滑较为温和，不过他预计随着时间的推移，失业率会进一步上升。

(孟薇薇  编辑)

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