2008年5月1日  11:16

[世华财讯]美联储30日再次宣布降息25个基点至2%，这是07年7月信贷危机开始以来的第七次，但Fed暗示，降息行动可能会暂时告一段落。

综合外电5月1日报道，美国联邦储备委员会(Fed)30日再次宣布降息，将银行间隔夜拆款利率联邦基金利率从2.25%下调至2%，这一利率自07年7月以来已累计下调3.25个百分点。市场对此已有普遍预期。这也是07年7月信贷危机开始以来的第七次，但Fed暗示，这场规模宏大的降息行动可能会暂时告一段落。

Fed在作出上述决定的同时发布声明称，虽然其仍然担心现在可能已经陷入衰退的美国经济会继续下行，但它认为自己已为减轻这一风险做了很多工作。

Fed的政策委员会以8票赞成、2票反对的结果通过了这次降息。与3月份一样，分别任达拉斯和费城联邦储备银行行长的费舍尔(Richard  Fisher)和普罗索(Charles  Plosser)投了反对票，认为不应该降息。

Fed说：“经济活动仍然疲软。家庭和企业开支减少，劳动力市场也进一步疲软。金融市场依然面临极大压力。”但Fed也表示：“迄今为止，货币政策已极大放宽，再加上目前旨在增加市场流动性的各项举措，假以时日当可促进经济的适度增长，并降低经济活动的风险。”这番话强烈暗示出Fed可能会暂停降息。

这番话提到“经济活动的风险”，表明Fed最关注的依然是促进经济增长，而不是抑制通胀。不过，Fed摒弃了此前声明中认为经济增长的下行风险依然存在的说法，表明通胀风险在将来的政策考量中将占据更大比重。Fed还表示将在必要时采取措施促进经济持续增长并稳定物价，而摒弃了之前使用的要“及时”采取行动的说法。这一点表明，促使Fed自1月份以来大幅降息的紧迫局面已有所缓解。

不过，Fed的降息行动或许并未结束。官员们普遍认为，未来一段时间美国经济的表现更有可能比他们已经调低的期望值还要糟糕，而非更好。同时，虽然信贷危机已经在减退，但也有可能以更大的声势卷土重来，正如Fed去年10月过早地暗示要停止降息之后的情形那样。

但官员们也认为，加之减税措施的实施，他们降低利率、加强流动性的举措已经对经济产生了相当大的刺激作用。他们还认为，贷款机构和投资者的避险心理增强降低了此前降息举措的效应，在某些情况下，贷款机构和投资者无论利率高低都不愿意发放贷款。Fed采取了一系列非常手段，以打消银行和券商对资金供应的疑虑，希望它们更愿意发放贷款。Fed希望这些举措能逐渐恢复正常的借贷活动，令其没有必要再度降息。

与此同时，虽然Fed官员认为失业率上升会限制工资增长，并防止最近由于能源价格高涨而引起的通胀成为顽疾，但他们也担心公众会质疑他们维持低通胀的决心。Fed的声明说：“虽然核心通胀指数有所改善，但能源及其他大宗商品价格却上涨了，而一些通胀预期指标最近几个月也有所上升。”

官员们定义的物价稳定目标为通胀率在1.5%至2%之间，这一目标已经有4年未能达到了。人们指责最近的降息促使美元贬值，导致投资者为避免通胀损失而推高了大宗商品的价格。Fed官员们虽然反驳了这一说法，但也承认一系列降息可能使人们对Fed反通货膨胀的决心产生了怀疑。Fed官员暗示停止降息的意愿也是希望让公众放心：他们确实也在关注通胀。

Fed此番降息的声明大体符合市场预期，也是Fed官员对影响美国经济前景的种种互相矛盾的因素加以权衡的结果。最新报告显示，住房的销售和建筑活动继续减缓，房价也继续降低，在某些方面还呈加快之势。这种情况除了直接导致建筑行业工作机会减少外，还让家庭财富缩水，并进一步缩减了按揭贷款抵押品的价值，令贷款机构更加不愿放贷。美国商务部周三称，美国今年第一季度的国内生产总值仅较上年同期增长0.6%，相当于去年第四季度的增幅，而这两个季度也是美国自2001年经济衰退以来经济增长最慢的半年。

同时，Fed还将向银行和券商直接发放贷款的贴现率从2.5%下调至2.25%。在信贷危机干扰了金融机构的正常融资渠道前，它们是很少从贴现窗贷款的。现在银行已开始更多利用贴现窗口。从3月份起，投资银行也能使用贴现窗口了。

(孙海琴  编辑)

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