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　　“距离产生美”也适用于股市

　　主持人：凭什么同样的市场，QFII有信心，你就没有信心呢？

　　张景东：美学上有个重要的定理，叫距离产生美。这个我觉得可以放在股市里面。因为实际上就是关于中国的故事，关于中国经济增长的故事，实在是非常非常诱人，如果你跟它保持一个适当的距离去看的话，你看到的肯定是一个美女，但是你要是走太近去看可能结果就完全不同了。我觉得对QFII来说，其实有这样的一个作用。

　　龚方雄：我觉得有道理。我们古人讲的好，不识庐山真面目，只缘身在此山中。

　　主持人：你认为QFII是正确的吗？

　　龚方雄：我觉得最终他们一定会是正确的。

　　主持人：他们为什么总是可以在5000多点跑掉，然后在低点进来呢？

　　龚方雄：现在3000多点他就开始进。

　　主持人：他认为已经到底了吗？

　　龚方雄：比较便宜了，尤其是相对盈利增长。

　　主持人：他们考虑大小非的因素吗？

　　龚方雄：这些就是国际投资者跟国内投资者看的不一样的地方。比如说我们的基金经理、机构，或者我们很多朋友聊天的时候，大家确实很悲观，但悲观的原因并不是估值，关键是大非小非解禁的问题。我们中国人喜欢去猜测别人想做什么。其实大非小非可能想减持，并不一定它真的要减持。

　　主持人：事实上他们真的减持了。

　　龚方雄：但是，你可以看看大非小非，最终会减持多少，实际上还是一个市场信心的问题。外国投资者对大非这部分不担心，这是国有股部分，国有股部分减持，要通过国资委批准。所以，大家如果拿这个说事，实际上是在市场造成恐慌心理而已。

　　主持人：QFII现在在买些什么东西？

　　龚方雄：我觉得至少从香港H股、红筹股的角度来看，我们所推的是四大板块，银行、内需、机械和电讯这四大行业。但是外国投资者如果要持有A股的话，他关键是想持有人民币资产。

　　主持人：所以资产类的比较火。

　　龚方雄：因为人民币在升值，从资产的角度讲，你现在不买股票，就持有人民币现金，对一个美元的投资者来说，人民币的利息比美金高两点左右，加上升值，无风险回报就能达到17%，估值又不贵，所以对他来说是现在太有吸引力了。

　　主持人：有人会说，龚方雄背后是一个那么大的投行，他是不是有自己的利益，在这个位置上忽悠大家去买。因为他们已经买进去，就等着你们帮他抬升呢。你怎么解释？

　　龚方雄：有这种想法非常正常，但是最终的结果，投资者最重要的就是，要看看你想买的东西有没有价值，你的投资理念是什么。最终投资者还是以赚钱为目的，你不管别人怎样说，你要经过自己的一个评判思考，再决定是否买。

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