和讯特约

　　本周外汇市场十分突出的现象就是美元随从美国经济态势发生较大的价格变化。其中美元兑欧元汇率价格区间在1.58-1.59美元相对低位，欧元汇率继续上行挑战极点，最高达到1.5994美元，突破1.60美元迫在眉睫。美元兑日元汇率基本稳定在101日元，周末有102日元的表现，但日元自身变量的因素不多，更多来自于外部货币价格波动的连带影响。美元兑英镑汇率是本周变化较大的一种货币，也是英镑近期低迷与不确定之后的一次突出表现，汇率水平在1.96-1.99美元宽幅调整。美元兑瑞郎汇率则继续强化美元弱势，其中很大程度上是前段价格修正的一种技术因素，价格区间在1.0瑞郎以上波动，周末有1.0瑞郎出现。而美元兑加元、澳元和新西兰汇率则保持相对稳定、高位态势，价格水平在1.01加元、0.93美元和0.79美元范围。

　　外汇市场当前影响相当复杂，预期与数据交缠的不确定性使市场价格处于难以判断和把握困难阶段。虽然美国经济指标显示的经济前景并非全然乐观，但美国政府却增加乐观预期，并反对国际多边机构给予经济前景悲观的判断，进而与前期美国经济极度悲观，以及美国经济衰退的舆论形成反差。更重要的是在美国次贷问题并没有十分利好因素的前提下，全球有所乐观预期次贷局面，更使外汇市场价格趋势难以判断。

　　1、 美国经济数据依旧两面，但预期信心逐渐恢复。当前美国经济数据十分突出敏感指

　　标的关注，其中包括CPI和PPI两项重要数据。而从实际数据分析看，美国CPI指标上升依旧，但压力有缓解迹象，短期因素的复杂，使这一指标年率从4.3%下降到4.0%，而美联储依然紧张未来压力。因为全球石油价格水平已经进一步上升到115美元的高点，一周里石油价格上涨达到4美元，价格预示的前景价格难以降温。而从PPI指标看，虽然上升幅度高于预期0.4%的增长，达到1.1%的上升，但年度指标继续温和，似乎未来通货膨胀压力又有松动的迹象。这两项指标的复杂缠绕使美国经济不确定更加复杂。而从其他经济指标看，依然是好坏参半，一方面是美国最新的3月份资本流入达到641亿美元，2月份修正后为357亿美元，资本流入数据的调整依然有利于目前美国经济结构问题的改善。同时美国制造业、工业产品增长依然有相对稳定态势。

　　另一方面则是美国房地产继续释放不利数据，美国商务部周三公布3月房屋开工年率下降11.9%至94.7万户，为1991年3月以来最低，且远低于预期的102万户；营建许可年率下降5.8%至92.7万户，也低于预期的97万户；而就业指标依然不利，如费城联邦储备银行周四公布的数据显示，美国大西洋(600558行情,股吧)沿岸中部地区4月制造业活动连续第5个月萎缩，美国大西洋沿岸中部地区4月制造业指数降至负24.9，低于预期水平，为2001年2月以来最低，表明美国经济依然疲弱。另外，美国经济谘商会公布3月领先指标增长0.1%，2月领先指标为下降0.3%，而预期3月领先指标为持平。尤其是最新一周的申领失业金人数继续扩大，美国劳工部周四公布美国4月12日当周初请失业金人数升至37.2万人，预估为37.5万，显示就业依然处于因次贷带来的冲击当中，尤其是企业业绩带来的恐慌性，导致就业紧张心理扩大。全球最大的券商美林公布，第一季亏损近20亿美元，并计划裁员约2900人。但从实际状况看并非如此。目前包括雷曼、瑞银等大的投资机构预期次贷问题已经进入即将结束时期，其中美国白宫给予国际货币基金组织的经济预期的反驳或许是造成这种局面的原因之一。美国政府认为美国经济将在下半年反转经济低迷调整，重新进入经济稳定增长。而目前各种对于次贷的评估都逐渐缓和，包括各类金融机构的冲击也在缓解。综合而言，美国经济依然需要观望与等待，经济不确定性有机会，更有较大的风险。

亚洲货币汇率分化兑美元贬值拐点来临？

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