哈佛大学知名教授马丁·费尔德斯坦近日在《华尔街日报》撰文指出，美联储该到停止降息的时候了，因为这样做可能得不偿失。

　　降息已不能再刺激需求

　　曾任里根政府经济顾问委员会主席的费尔德斯坦表示，在当前的住房和信贷市场条件下，继续降息对需求的刺激作用将比不上过去。在美国经济过去经历的衰退中，降息能促进新屋建造，进而刺激总体需求增长。但目前美国的待售房数量庞大，较几年前增加了50%，继续降息无助于提振住房建设。

　　与此同时，联邦基金利率的降低并未带动抵押贷款利率随之回落。目前联邦基金利率较上年同期下降了3个百分点，而美国抵押贷款利率的降幅还不到0.5个百分点。

　　文章指出，信贷市场眼下的紧张局面意味着许多个人和企业无法轻易获得贷款。对他们来说，降息显然起不到刺激需求的效果。

　　文章指出，如果低利率能明显刺激需求并减少经济陷入深度衰退的风险，它应能防止美国通胀上升和新兴国家受到损害。但在当前，美国将现行2.25%的联邦基金利率再下调50或是75个基点，对刺激需求的作用不可能太大。

　　费尔德斯坦认为，要实现经济复苏，美国当局先要解决好信贷市场的棘手问题，以免数百万房主可能会因为房产价值缩水而不得不放弃正常还贷。此外，还要防止继续下滑的房价导致另外数百万业主倾家荡产的情况出现。而降息无法解决上述问题中的任何一个。

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