和讯特约

　　美元：

　　上周美元指数在72.50-71.00区间徘徊。

　　对美元不利的因素：

　　1.国际货币基金组织(IMF)估计，美国次按危机在全球范围造成的金融动荡将带来高达近万亿美元的损失，并指出该危机正在从次按领域向优质房屋按揭、消费信贷、公司信贷领域蔓延。报告认为，当前的动荡反映了出问题的并不止于流动性，更包括银行脆弱的资产负债表和薄弱的资本基础，因此该影响“可能更广、更深、持续时间更长”。次贷危机结束尚待美国房地产价格反弹，这还将需要2—3年的时间。所以对美元反弹保持谨慎，如果美国房地产市场持续低迷，经济下滑风险加大，美联储年内仍有进一步降息可能。预计本年度美元中线仍有进一步下跌可能。

　　2.美国2月贸易帐前值-582亿美元 ，实际-623.2亿美元

　　建议：近期美元有可能出现一些短线、中线反弹。但中长线跌势不变，等美元中线反弹结束仍可采取逢高抛空美元的策略。

　　关注：本周美国 2月份净资本流入，美国 3月份消费者物价指数，3月份新屋开工，3月份营建许可

　　欧元：

　　本周欧元保持高位震荡。

　　欧洲央行也不出意料地宣布维持利率在4%的六年高点不变。欧洲央行行长特里谢表示，目前欧洲央行的首要任务仍是控制通胀，维护物价稳定。欧洲央行近期专注于抑制通货膨胀的做法，将会进一步扩大欧元区的利率优势，欧元兑美元有可能继续走高，或许只有在美联储结束降息活动之后才会见顶回落。

　　建议：等待欧元中线调整结束后（可能会持续1－2月），继续逢低买入欧元，操作上要用适当的风险管理，有了利润后要注意保护。

　　美日：

　　上周日元出现一定震荡走势。原因如下：

　　1.日本央行维持利率不变，对未来经济前景仍持乐观，利率走向呈观望态度。降低了市场对日元降息的预期。

　　日本央行认为，全球经济和金融市场前景仍令人担忧。需要持续密切关注全球经济与国际金融市场的不确定性，以及能源与原材料价格上涨对经济的冲击。央行行长白川方明表示，“目前日本经济的良性循环正在放缓，但若放眼长期，有望重新迈上温和的增长道路，以接近潜在水平的速度增长，由于经济总会有不确定性，并不适宜对未来货币政策抱有预设立场。将依据对经济前景、物价与风险走向，来制定货币政策。”　预计日本央行在4月1日起的2008/09财政年度内将维持利率不变。

　　2.日本2月经济领先指标初值前值36.4，实际50.0。

　　信贷危机并未全面解除，世界金融系统仍不稳定，所以美日中线下跌趋势不变。而且考虑到欧元，瑞郎等兑美元的涨幅，日元相对于其他非美仍然是低估。当套息交易模式被打破后，日元价格将慢慢向其实际价值调整。目前日元的汇率水平并不能完全反映其基本面。

　　所以如果美联储继续降息，日本央行不降息，仍然看好日元本年度表现。

　　建议：等待日元中线回调结束，逢高继续买入日元。

　　英镑：

　　英国央行如期宣布降息25基点，将利率降至5%，为自去年12月以来第三次降息。这一行动有望在一定程度上增加英国金融市场的流动性，阻止房地产市场进一步恶化。该行去年12月和今年2月曾两次降息，将英国的基准利率从5.75%降至5.25%，以应对英国消费者与企业信贷状况当前吃紧，经济增长出现放缓的趋势。

　　英国3月份的房屋价格下跌了2.5%，为1992年9月以来的最高月度跌幅。另一贷款机构英国房屋抵押贷款协会统计的房价指标也显示，英国房价已经连续五个月下跌。

　　金融时报消息，受到次贷危机影响的英国信贷紧缩状况继续恶化，英国商业银行大幅增加在英格兰银行的准备金至235.4亿英镑，以备其在银行间信贷市场无法筹措到资金的情况下能够及时调配使用。此外，银行隔夜拆借利率和三个月伦敦同业拆借利率的息差继续上升，伦敦同业拆借利率已不能正常发挥作用，银行显然不愿意放贷。本次降息对英国信贷市场的减压作用也有限。因此，市场对英镑进一步减息预期增强。。

　　建议：无论美元是否能进行中线反弹，英镑都将承受较大的下跌压力。

　　澳元：

　　上周商品市场出现较大回调后慢慢稳定下来。美国股市回暖，澳元也出现一定反弹。但次贷危机扩大对澳元相当不利，所以虽然世界经济仍处于大通胀时代，澳元作为商品货币应受青睐，仍谨慎看待澳元反弹。