美国次贷危机给我国金融衍生品市场的发展敲响了警钟，但并不会阻碍其继续发展的进程。央行金融市场司副司长沈炳熙昨天在上海参加“第五届中国衍生工具高峰会”时表示，央行将继续推动场外金融衍生品市场的发展，适时推出利率期权等衍生产品及其他汇率衍生产品。同时，将吸取美国次贷危机的教训，在提高金融机构风险管理水平的同时，进一步加强外部监管，对金融衍生产品的杠杆放大倍数和重复打包的次数作出限制。

　　沈炳熙表示，美国次贷危机产生的一个重要原因，是金融机构自身机制的不成熟，需要健全金融机构的内部控制制度，提高其风险管理水平，同时监管部门也要加强对经营者的外部监管。

　　他指出，次级贷款发放机构为了提高收益水平，放低借贷要求，并采取多种手段放大次级贷款的规模。机构投资者为了追求收益，也不惜降低风险评价，通过参与设立对冲基金的方式，间接持有高风险的金融衍生品。对冲基金等机构投资者，在没有审慎看待风险的情况下，大量购买并持有次贷债券。而机构内部风险控制制度不完善，没有约束相关交易投资成本，也没有根据自身实力和风险偏好来控制持有，这些都是导致次贷危机发生的原因。

　　此外，金融衍生产品的杠杆性也使实体经济的问题被加倍放大，加上很多衍生产品缺乏公开透明的交易，价格制定差异大，一旦发生问题，这些产品很可能有价无市，引起连锁反应。

外管局不是中投 不应去赚钱

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