缓解通胀：本币升值+资产价格上涨是否有效(图)
2008年04月09日01:43
来源： 上海证券报
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本币升值和资产价格上涨在许多国家都曾经出现过，但这些国家当时的通货膨胀水平普遍保持在较低水平，这和中国目前正在经历的本币升值、资产价格泡沫以及结构性价格上涨水平形成了鲜明的对比。
西方国家的历史经验表明，灵活的汇率调整机制和国内资产价格上涨可以有效分担外汇资金流入带来的货币冲击。而在中国，汇率调整的刚性和国内资产价格上涨放缓使得中国经济对外失衡所导致的压力正加速向一般商品价格领域转移。
劳动力和资源要素价格低估维持了中国制造低成本的幻觉，这加剧了由于本币低估而造成的经济资源在国内外的错配，进一步推动中国经济内外失衡。国内要素价格重估将不可避免地带来成本推动型和需求拉动型的双重结构性价格上涨压力。
加快本币升值速度和维持国内资产价格的上升通道将有助于消除当前的结构性价格上涨压力。
⊙德邦证券研究所
一、判断当前资本市场发展趋势的核心问题是对结构性价格上涨形势的判断
判断当前资本市场发展趋势的核心问题是对中国宏观经济走势的判断和对未来政策的预期：这两者都取决于对目前结构性价格上涨形势的判断。本届政府已经公开申明：控制结构性价格上涨将成为未来的首要政策目标。这不仅意味着在未来相当长的一段时间内，结构性价格上涨的变化情况将直接决定政府各种调控政策出台的时间和力度，也同时意味着其它“次要”的经济指标将不得不为达成政府的结构性价格上涨预期指标而做出或多或少的牺牲。
(责任编辑：和讯网站)
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