我国经济进入调整期后，人民币汇率走势的不确定性将增加，汇率变动将成为经济决策与预测的重要考量因素。

　　自2007年9月以后，人民币汇率出现了加速上升趋势，逐日迫近7:1的市场心理关口。人民币对美元汇率加速上升，既是人民币向市场价值的回归，也反映了近期国际国内经济形势的剧烈变化。

　　预计今年内这一升值趋势有望继续保持，但从中期来看，决定人民币币值的诸多基础性因素仍面临较大不确定性，有必要为应对汇率波动做更多准备。

　　人民币曲线美欧有别

　　自2005年7月汇改以来，人民币汇率稳步上升，对美元汇率从初期的8.11上升至今年4月1日的7.02，升幅达到13.4%。从人民币汇率走势图中可以看到，近年来人民币对美元汇率是一条相对平滑向下的曲线。反映出人民币升值幅度仍然处在温和可控的区间内，但突破7:1关口已经只是时间问题。

　　汇改以后，市场一直对人民币升值有较高预期，多家著名国际金融机构对人民币对美元的合理汇率预测从6.5:1到5:1不等，均高于目前汇率。人民银行适度减少了对于外汇市场的干预，人民币汇率几乎是一路向上达到目前水平。

　　由于人民银行将人民币对美元汇率每日波动幅度限定在千分之三以内，使得人民币升值步伐比较稳健，没有出现短期内急速上升的情况。

　　在人民币升值问题上，不能忽视人民币对其他货币的汇率，特别是对欧元的汇率，这一点在美元汇率出现大幅波动时期尤显重要。自2006年1月以来，人民币对欧元汇率逐步震荡走低，从9.79:1下调至今年3月的10.97:1，贬值幅度达到12.1%。而同期美元对欧元汇率则大幅下挫约31%。欧元的相对走高，主要并非源于欧美之间的经常项目余额的变化，而是国际资本为规避美元风险而流向经济形势相对稳定的欧元区的结果。同期欧盟与中国的经济和贸易联系并没有发生异常，说明欧元对人民币的升值来自于美元贬值的间接效应。

美联储会议纪要为7日当周关注焦点

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