我国货币政策面临加息与升汇的激烈争论。这一争论可以告一段落，从去年央行的政策来看，实践上已经非常清楚，央行决定更多地动用汇率政策、调整存款准备金率、窗口指导而不是利率的办法来抑制通胀风险。

　　在央行货币政策委员会第一季度例会上，防止价格总水平过快上涨还是金融宏观调控的中心。会议提出，货币政策要加强“与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快结构调整步伐，促进国际收支趋于基本平衡”。市场人士认为，这一表态显示央行对于汇率手段的重视在利率之上。

　　这是央行的矫枉之举，是对以往滞后货币政策的补救，也是实事求是之举，应该赞赏。

　　我国的2月份的CPI达到十几年来的最高点8.7%，预计今年一季度CPI将在8%的高位徘徊。从庙堂到民间，抑制通胀的呼声是一致的，但对于如何抑制通胀却各执一词，如果对此无法达成共识，那么，我国将在前门抑制通胀，而在后门迎来滞胀风险。滞胀比通胀更危险，如果实体经济陷入衰退，将阻碍中国市场改革的进程，一切会无法挽救。

　　提高人民币汇率是个比加息更值得称道的政策。我国货币政策的症结有二：一是基础货币发行机制以外汇占款为依据，导致人民币成为美元事实上的影子货币，这对于一个独立的大型经济体是不可想象的，没有独立的货币主导权就不可能有独立的经济主导权；二是人民币汇率管制，由于基础货币发行机制存在先天缺陷，导致政府不得不对汇率实行较为严格的管制，避免出口主导的经济受到威胁，市场大起大落。