面对“二战以来最严重的衰退”，美国政府正在努力采取各种补救措施，从实施财政刺激到大幅降息，甚至是直接救助单个金融机构。这种努力的效果尚待观察，但其负面效应却已开始隐现。

　　为了对抗衰退，美国已经并仍在付出沉重的代价，表现出来就是美国经济的全面扭曲：政府对经济和金融市场的干预明显增多，通胀加剧，同时国民也变得越来越穷。而在过去20年中，情况完全相反：在一向标榜的市场经济体系中，美国政府的直接介入相对较少；格老等领导下的美联储也一直很好地保持着“通胀斗士”的信誉；美国老百姓也因为房价股价上涨、进口货便宜而大手大脚花钱。

　　政府干预明显增多

　　按照西方经济学理论，市场经济体系自有其“无形的手”在进行调控。在过去大多时候，美国政府也都在严格遵循这一理念，尽量少直接干预经济和金融市场。不过，随着本轮危机愈演愈烈，布什政府却不得不采取了较以往任何时候都要“出格”的干预，这其中，美联储到目前为止都扮演了“主角”。

　　在对贝尔斯登的救赎中，尽管美联储没有直接出手，但却向收购一方的摩根大通提供了300亿美元的融资，帮助后者收购这家濒临破产的美国第五大投行。

　　为了规避“道德风险”之嫌，美联储依然否认其是在救助单个金融机构，而是为了“避免系统风险出现”。市场人士认为，类似当局直接救助单个金融机构的举动，可能助长投机氛围，其结果是使得那些获救的机构今后更加变本加厉地冒险，反正最后有美联储可以指望。

　　除了对贝尔斯登的救援，美联储过去两周还频频“出轨”。先是推出了创新的“定期证券借贷机制”（TSLF），用美国国债换金融机构手中难以脱手的高风险房贷抵押证券资产。当局还授权纽约联储为一级交易商创设新的贴现窗口融资工具。以往，并非所有的一级交易商都能从美联储的贴现窗直接贷款，该窗口以前仅向商业银行开放。譬如，贝尔斯登原本是20家一级交易商之一，但其上周的融资却只能通过摩根大通间接实现。

　　在财政方面，布什在前不久刚签署了经济刺激计划。上周，美国联邦住房企业监管办公室又宣布，降低对美国两大政府赞助房贷机构的超额资本准备金要求，以为房贷市场提供更多流动资金。此前，财政部还促使各大房贷机构出台了一系列针对房地产市场的紧急方案，如所谓的“救生索计划”，后者给予困难房贷户３０天的缓冲期，以帮助那些因还不起房贷而即将失去房屋的房主。

　　保尔森和布什等人一直坚持认为，政府没有出资直接救助房贷户，以遏制房屋遭强制回收的个案增加。布什政府希望让市场自行解决问题，不过，随着外界压力增大，华盛顿方面可能也不得不考虑更多的选择方案。比如，不少国会议员要求政府直接出手收购房贷支持证券。

摩根大通提价收购贝尔斯登 美股大涨

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