谢国忠：全球元气大伤 短期内恢复没希望
摩根大通"趟浑水"
<21世纪>:既然如此的话,摩根大通为什么愿意趟这滩浑水?
谢国忠:首先,这次是美联储属意摩根大通接手,一般央行让金融机构去做,它们不得不做,其次,摩根大通在按揭业务上,之前是比较薄弱的,接盘贝尔斯登之后,可以作一个补充,因为这个市场最终还是会回来的。
<21世纪>:现在能否预计摩根大通接盘贝尔斯登最终将会付出多大的代价?尽管根据最新的公告,摩根大通换股合并贝尔斯登的成本很低,我们是否可以理解为,摩根大通捡了一个大便宜?
谢国忠:现在还没法知道,因为贝尔斯登那5000亿美元的资产里面究竟有什么还根本不知道,如果这些资产最终亏损严重的话,摩根大通很可能也会被拖累破产,因为摩根大通的资本金大概也就是1000亿美元左右,接手贝尔斯登之后,如果其资产亏损20%-30%的话,摩根大通也就破产了。
所以说,对摩根大通来说,这也是一个相当大的风险。
但现在央行让你做,你没法不做,这在美国也是一样的。
<21世纪>:那为什么会挑中摩根大通而不是其它投行呢?
谢国忠:因为摩根大通在这次次按危机当中受到的冲击相对较小,与其它投行相比,还具有一定的资本实力。
全美买单贝尔斯登?
<21世纪>:因为贝尔斯登没有商业银行业务,无法直接通过贴现窗口向美联储求救,因此,在最终确定被摩根大通收购之前,美联储就已经同意通过摩根大通向贝尔斯登提供为期28天的贷款援助,你认为这种救援行动是否有效?
谢国忠:其实,美联储实际上本身是没有任何资本的,所以现在美联储让摩根大通把贝尔斯登收过来,但摩根大通的力量也是很弱的,所以如果到时候亏了很多钱的话,美联储会支持的。
<21世纪>:问题是,根据安排,美联储允许摩根大通不需要为其担保的贝尔斯登贷款承担损失,如果亏损真的出现的话,美联储能采取什么措施来援助呢?
谢国忠:美联储没有资本,但它是央行,所以就只能通过印钞票来解决这个问题。
<21世纪>:美联储的这种行为具有合法性么?通过印钞票来救援贝尔斯登,实际上是损害了所有美国人的利益,相当于让全美国的老百姓替贝尔斯登买单?这样的做法是否公平?
谢国忠:的确如此。
一般情况下,金融机构出问题是要通过财政部出面向议会提出,让一个国有公司来收购即将倒闭的金融机构,这个国有公司的钱是来自美国纳税人的,但财政部现在不愿意做这个事情,所以美联储被迫接盘,最终通过印钞票来解决这个问题。
但实际上,美联储印钞票来买单,最终也是全美国人民共同承担贝尔斯登的亏损,问题是,很多老百姓都不太懂这个事情,不太明白美联储的解决方法最终还是将亏损成本转嫁到普通美国老百姓头上,如果你到议会去要钱的话,那老百姓都知道这是纳税人的钱,这样的安排也有很多政治上的考虑。
此非最后一家
<21世纪>:你认为贝尔斯登是否是最后一家倒闭的大型金融机构?评级机构标准普尔之前刚发了一个报告认为,次按危机可能在今年6月份见底,你怎么看?
谢国忠:肯定还会有的,贝尔斯登绝对不是最后一家。
次按问题见底还早着呢,现在美国很多经济学家都已经把次按危机定义为二战之后最大的金融危机了。
<21世纪>:那么从现在来看,你认为次按还将造成多大的损失?究竟将何时见底?
谢国忠:现在初步的估计是整个金融体系的损失大概是1600亿美元,但问题是次按危机已经不仅仅是按揭贷款的危机,现在杠杆融资和建筑贷款危机开始出现,据我所知,有一家还没有破产的投行持有的建筑贷款就有500亿美元。之后还有信用卡贷款,美国人的信用卡消费最近十几年涨了至少10倍,这里面也会有一大堆坏账产生。
实际上,现在很多金融机构的贷款已经收不回来了,只不过是要看未来这些问题怎么爆出来而已。
<21世纪>:如此一来,全球市场的元气几乎没有希望在短期内恢复?
谢国忠:基本上没有希望,这个问题至少要等到美国楼市见底之后才有可能。
现在美国楼市的存货还处在高位,等到这些存货全部抛到市场上之后才可能见底,这是可以看到的,如果有大量的存货在市场上抛售的话。到时候,美国的楼价还要跌更多。现在美国拉斯维加斯一些房子已经跌到之前的一半了,今年可能还要继续跌10%。
举例来说,现在美国的楼价是从之前的100涨到了170,其中整体通货膨胀是由100涨到了130,所以现在要从170跌到130,跌幅大概是20%-30%。现在美国楼市的整体调整幅度大概是跌7%-8%,等到全国平均楼价跌20%-30%的时候,加上通胀原因调整的20%,可能就调整完成了。
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