3月11日美联储宣布将向市场贷出2000亿美元的国债以平息信贷市场的动荡后，美国股市出现自今年1月份以来最大幅度的单日上涨。由于市场预期美联储的行动将阻止信贷市场的损失，金融股出现7周之内最大幅度的上涨，花旗集团、摩根大通和美国银行领涨。标准普尔500指数4天来首次上涨24.39至1297.76，涨幅1.9%。道琼斯工业平均指数上涨238.86至11979.01，涨幅2.0%。纳斯达克综合指数上涨39.83至2209.17，涨幅1.8%。费城PNC银行的财富管理部首席投资分析师Stone认为美联储的行动极为正面，这将解决金融系统中的流动性问题，美联储的行动消除了最恶劣后果出现的可能性。

　　另一方面，美国国债跳水，2年期国债收益率单日上涨幅度达到1996年以来的最大值。投资者抛出手中持有的国债，购入股票。外汇市场，美元对日元出现3个月以来最大幅度的单日上涨，对欧元也摆脱了历史低点。

　　本次紧急措施的不同之处是没有再向市场直接提供现金，而是通过以国债换抵押贷款支持债券的方式进行注资。妙处有三：

　　1. 借出国债换回抵押贷款支持债券有助于缓解金融机构的的资金压力。由于国债是信用等级最高的债券，金融机构在贷到国债后，可用国债轻松的在市场上筹措到所需现金。

　　2. 借出国债而不是借出现金，可以避免释放出过量现金而推升通胀预期。这说明美联储在想尽各种办法缓解美国经济衰退的风险时，也不得不顾及因能源价格屡创新高而不断上涨的通胀预期。

　　3. 减缓美元继续贬值的压力。由于美联储计划向市场投放2000亿美元的国债，市场投资者被迫抛售手中囤积的国债，短期国债的收益率大幅上涨。这就削弱了美联储调降基准利率的压力。市场对美联储3月18日降息75个基点预期，从前天的85%下降到昨天的62%。这在一定程度上支持了近期不断下跌的美元。11日美联储的决定公布后，欧元兑美元一度回落到1.5286。

　　但是，美联储的政策也很难改变市场的基本规律。此次拯救行动不会使金融机构摆脱次贷危机的困扰，在可以预见的几个月，美元伴随美国股市仍将继续下跌。

输鲜血换垃圾 美联储豪赌2000亿美元

美联储新式救市并不能“药到病除”

美联储救市效果有限