应时投资严谨

　　上周，美国劳工部公布的通胀数据显示，美国1月消费者物价指数(CPI)月率上升0.4%，年率大增4.3%。尽管能源和食品价格的上涨是CPI上升的最主要原因，但扣除这两项因素的核心CPI也大增2.5%，创下去年3月以来最大升幅。通胀压力高涨，反应出美联储一直以来对通胀的担忧并未杞人忧天。

　　与此同时，美联储将2008年经济增长预期下调至1.3%-2.0%，低于去年10月份的增长预期1.8%－2.5%；2008年通胀预期则从1.8-2.1%上调至2.1-2.4%，将核心通胀预估从1.7-1.9%调升至2-2.2%。但相比于经济疲弱前景，通胀问题被联邦公开市场委员会大多数成员放到次要位置。此外，费城联储上周四公布报告显示，继1月大幅下挫后，2月制造业数据降至-24，为2001年以来最低，远低于市场预期的-12，1月时为-21。美国经济低迷且公布的数据疲弱打压美指上周振荡走低，美指上周连续第二个星期走低，最低触及75.36，收盘于75.52。

　　技术上看，日图显示，美指接连下跌后，落于均线系统下方，而MACD指标呈死叉向下，这些预示美指后市进一步下跌的可能。

　　与美国疲弱数据形成对比的是，欧元区服务业调查数据以及英国零售销售数据的强劲。上周五欧元去公布的数据显示，欧元区2月服务业PMI指数初值为52.3，预期为50.7；2月制造业采购经理人指数则从1月的52.8小幅下滑至52.3；2月综合采购经理人指数为52.7，1月为51.8。同时，欧元区去年12月工业订单月比下降3.6%，年率为2.1%；11月工业订单月率和年率分别为2.7%和11.9%。数据表明欧元区的制造业虽仍处扩张状态，但扩张速度已放缓；服务业亦处于扩张态势，且2月的扩张势头较1月时更为强劲，这降低了欧元区经济将大幅下滑的忧虑，巩固了欧央行短期内将维持利率不变的预期。

　　而英国统计局公布的1月零售销售月率意外增长0.8%，创2007年2月以来最大增幅，年率增长为5.6%。零售销售数据的强劲缓解了市场对英国经济跟随美国陷入衰退的担忧，并降低英国央行降息预期，支持英镑绝地反弹。

　　但我们需要留意的是，虽然欧元与英镑纷纷展开反弹，但两者的后市命运却可能不一。在美指持续走弱的形式下，欧元仍有进一步上涨的空间。而英镑的此波反弹行情更多是属于市场利用利好数据进行的一个技术性调整行情。