和讯特约

　　周五美国非农就业数据，将决定美元走势。

　　一、市场回顾：

　　上周五（1月25日）亚洲市时段，欧元兑美元开盘于1.4757，小幅升至1.4777当日高点，随后逐步跌至1.4730低点，美元指数于76.63-82区间波动。由于欧洲央行官员强硬言论，交易时段欧元兑美元维持强势盘整。

　　欧洲市时段，公布经济数据显示，意大利 11月季调后零售销售月率下降0.3%。德国2月消费者信心指数为+4.5。法国 1月INSEE商业信心指数109，预期109.0。德国2月GFK消费者信心指数为4.5，预期为4.4，前值为4.5。德国公布数据，表现偏弱，但数据影响不大，早盘欧元兑美元小幅反弹至1.4775高点，尽管欧洲股市走高，但随后缩减涨幅，欧元兑美元逐步受压下跌至1.4700低点，美国市开盘前汇价维持在1.4700-30区间波动。

　　美国市时段，公布经济数据显示，美国上周ECRI领先指标降至135.8，前周修正为137.4。美国上周ECRI领先指标年增长率为－6.0%，前周修正为－6.5%。数据影响不大，由于市场担忧欧元区经济增长放缓，欧元兑美元跌破1.4700支撑，午盘汇价跌至1.4660当日低点，余市汇价维持在1.4660-85区间窄幅波动。上周五欧元兑美元开盘于1.4757，最高1.4777，最低1.4660，收盘1.4681。上周欧元兑美元开盘于1.4596，最高1.4778，最低1.4365，收盘1.4681。

　　上周五欧元区与美国已公布数据：意大利 12月非欧盟贸易帐赤字11.2亿欧元。意大利 11月季调后零售销售月率下降0.3%。意大利 11月零售销售年率增0.3%。德国12月进口物价月率下滑0.1%，年率上升3.7%。法国 1月INSEE商业信心指数109，预期109.0。德国12月进口物价指数年率上升0.1%，前值上升3.5%，预期上升3.8%。德国2月Gfk消费者信心指数为4.5，预期为4.4，前值为4.5。德国12月进口物价指数月率下降0.1%，前值上升0.7%，预期持平 。美国上周ECRI领先指标降至135.8，前周修正为137.4。美国上周ECRI领先指标年增长率为－6.0%，前周修正为－6.5%。

　　二、今日看法：

　　上周由于法国第二大银行兴业银行(601166行情,股吧)发现一名内部交易员欺诈性操作后，当即了结大量头寸，规模高达数百亿欧元，由此导致全球股市重挫。法国第二大银行法国兴业银行(Societe Generale SA)一名交易员违规操作欧洲股票指数期货，并通过买空卖空交易等手法掩盖了其交易行为，直到1月19日和20日被发现，随后银行已关闭了该交易员建立的所有头寸，法国兴业银行发现规模操作后立即清算了头寸，相当于在股市廉价抛售了价值500亿至700亿欧元的股票。如此大规模的抛售，是引起全球股市下挫的一个重要因素。上周全球股市下跌的主要原因是法国兴业银行的大量抛售而非市场信心崩溃，但是，美联储却将法国兴业银行抛售引起的股市大跌，错误的判断为市场信心崩溃，并紧急降息75个基点，尽管联储一再宣称，降息的原因是美国经济前景暗淡，经济下行风险增加。但市场人士普遍认为，是全球股市的大跌导致美联储在正式会议召开前就迫不及待的降息。美联储表示直到降息一天之后，才得知了兴业银行的消息。这是对市场认识不足的错误与过快的决定，随后欧洲央行官员发表强硬言论，令其降息预期大幅降低。因此，欧元兑美元汇价上周大幅波动，为近几年难得一见的波动行情。

　　本周关注焦点在FOMC将于1月29-30日举行例行议息会议。由于FOMC在本周的议息会议后，再下次会议要到3月底才举行。如果1月会议不采取行动，当中将出现长达近2个月的政策真空期。基于FOMC刚刚紧急降息75个基点，而且该机构也肯定不愿意养成紧急降息的习惯，因此在1月会议上再次降息50个基点的机率就非常大。在美联储将继续降息的预期下，欧元兑美元将继续走强。

　　本周美国经济将有重要数据出炉，其中包括美国1月非农就业数据，将成为判断美国经济是否衰退的关键。经济放缓和衰退的决定性区别就是劳动力市场表现。如果劳动力市场表现良好，那么经济衰退的威胁将降低。但是如果非农数据继续下滑，那么美国经济衰退可能将成为定局。因此，本周五将公布的美国1月非农就业数据，将成决定美元短中线走势的关键。

　　本周关注焦点：周一，德国公布1月消费者物价指数，美国公布12月新屋销售和营建许可报告。周二，欧元区11月经常账，美国12月耐用品订单，美国1月谘商会消费者信心指数，美国总统发布国情咨文。周三，美国第四季度GDP报告，美国1月ADP就业数据。周四，法国12月生产者物价指数，德国1月季调后失业率；欧元区12月失业率，美国12月消费者支出物价，美国上周初请失业金人数，美联储议息会议公布短期利率决定和政策声明。周五，德国12月实际零售销售，美国1月非农就业人口变动、1月失业率，美国1月ISM制造业采购经理人指数

　　今日数据解析：

　　（1）21:00美国12月营建许可修正值，前值106.8万户。营建许可是属于房屋的建设投资，是拉动国民经济增长的重要动力。在西方国家，营建许可是建筑类指标中较为重要的，营建许可的增加，理论上对于该国货币来说是利好因素，将推动该国货币走强，营建许可的下降或低于预期，将对该国货币形成压力。若美国12月营建许可修正值高于前值106.8万户，则数据将有利美元。

　　（2）23:00美国12月新屋销售，前值64.7万户。成屋销售数据是从决算文档中收集的，因此反映了有记录销售之前一两个月的购房决定。新屋销售数据反映了购房者更近期的决定，因此可能主导成屋销售数据。新屋销售较成屋销售更能刺激经济活力，因为新屋销售会创造出建筑就业机会，推动消费耐用品的销售。新屋销售数据是指签订出售合约的房屋数量，它直接反映出房地产市场的景气状况，若数据出现明显下降，则将对美元不利。若美国12月新屋销售高于前值64.7万户，则数据将有利美元。

　　三、今日欧元兑美元关注数据及经济事件：（北京时间）

　　1、今日数据：

　　17:00欧元区12月M3季节调整季节调整（年率），前值12.3%，预测值12.3%

　　17:00欧元区12月3个月货币供应M3（年率），前值11.9%

　　21:30美国12月营建许可修正值（万户），前值106.8 市场影响★

　　23:00美国12月新屋销售（万户），前值64.7 市场影响★

　　23:30美国1月达拉斯联储制造业产出指数，前值-19.1 市场影响★

　　2、经济事件：

　　---欧央行理事利卡宁就"经济需要高效支付系统"的主题发表讲话

　　---欧央行理事汤普古格罗在单一欧元支付区(SEPA)举行的一项活动上讲话

　　---美国总统布什在国会发表年度国情咨文讲话

　　---美联储通过短期标售工具进行第四次也是最后一次有期标售，向市场注入短期资金，1月31日结算