上海大学金融学副教授

　　美国次级按揭贷款风暴的根源，是美国各主要金融机构出于自身利益，违背了其先辈所奉行的金融市场规律。次级贷款坏账问题最终会过去，但是造成这一严重危机的制度缺陷、市场缺陷、产品缺陷、程序缺陷却始终值得美国人自己好好地反思。

　　我们今天并不能用一种幸灾乐祸的狭隘心态去看待昔日那些骄横跋扈的美国同行；也不能用隔岸观火的侥幸态度去评价那些我们在几个月前还憧憬并尊重的、所谓成熟的美国金融市场；更不能用一种事不关己的态度关起国门判定这样的危机永远不会降临到我们身上。

　　也许这场危机还没有彻底过去，也许还会再倒闭一批中小银行，也许还会有更多的美国大型投资银行宣布计提高额信贷损失，也许中国房地产市场还将在人民银行的汇率政策呵护下保持稳定和健康的发展，但不管怎么样，现在该是我们客观地分析次贷危机从形成到爆发的整个过程的时候了。我们需要客观而公正地对这场危机作彻底的反思和分析，这样才能够真正提高我们防范金融风险的能力，才能够使得我们的金融市场更快地成熟起来，才不至于将来和美国佬摔倒在同一个坑里。

美元就是强盗！

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　　风险的客观性

　　风险存在于一切资产之中，世界上没有无风险的资产。风险的存在是客观的，是标的物资产本身所固有的，风险水平不依投资人的意志而改变。

　　前年去世的诺奖得主米勒教授曾经提出著名的米勒定理：融资成本的高低不能改变投资对象的收益水平。投资对象的风险和收益是其本身固有的，不因投资人获得资金成本的高低而改变。我钦佩米勒教授的这种简洁明了的唯物主义的风险观。