金融危机持续 G10货币2008年前路堪忧
作者：周晓兰（编译）和讯外汇消息 据《FX Week》文章报道，Danske Markets高级外汇分析师预测，鉴于金融危机仍在持续当中，G10货币2008年走势将不容乐观。
对一些G10货币而言，2007年下半年无疑是一段苦涩的时光，市场对风险偏好的厌恶取代了对高息货币的追逐。尽管美联储数次降息，且欧洲央行也对市场注入了大量的流动性，但货币和信贷市场仍无可避免的恶化。隐含汇率的波动性变化也如出一辙，日元成交量大幅上升。这些走势的出现部分原因无疑是典型的年末行情，但是我们不能天真的以为，仅仅由于2008年的到来，金融市场的动荡将就此平息。
未来的四至六个月对外汇市场而言是至关重要的，由于全球经济前景展望的进一步恶化，汇市最大的波动行情料将发生在这段时间。有人士担忧，金融动荡将蔓延至整个宏观经济。美国经济进入衰退的可能性将不容忽略。风险将引发又一轮的美元贬值和欧元升值，也有望对被低估的日元构成支撑。预计英镑将进一步走软，与此同时瑞朗将从金融市场的躁动中得到意外的收获。
三大因素造就了美元的疲弱。首先美国经济面将在未来数月中继续成为美元走软的根本原因。美国房产市场低迷目前还未能看到结束的迹象，能源价格居高不下对消费的抑制作用不可低估，此外还有信贷紧缩的牵制因素。为改善该局面，美联储预计将再次降息50个基点，这料将发生在08年第一季度。其二，金融危机的源头在于美国金融机构和金融产品。有市场人士担忧，欧洲将逐步成为风险偏好的猎捕对象，但此前美元基本处于危险之中。第三，各央行和主权财富基金的结构性变化也使美元承压。美元即将失去储备货币地位的说法有些言过其实，但美元储备遭遇结构性调整的迹象较为明显。此外，美国降息以及亚洲和中东地区的通胀压力，也使钉住美元汇率的国家日子过得不太滋润，比如中国人民币汇率就正在加速上扬。
欧元区前景展望正在恶化，且不排除08年下半年经济放缓的可能。然而，就目前而言，剩余的经济动能以及整体通胀率的大幅上扬，将迫使欧央行维持强硬立场。此外，欧元区正成为持续资本流入的输入端，净股票的流入位于历史高位。
全球金融局势的进一步恶化，美元疲弱的延续，以及套息的解套均将在未来数月中支撑日元走势。上述因素与日本国内贸易平衡的改善，以及净资本流动方向的部分反转，共同打压日圆在07年早些时候一度跌至创记录低点。
由于国内银行业运营问题，以及货币政策周期的转变，自今夏以来英镑走势也一度比较压抑，英镑币值目前仍被高估。
金融市场的混乱以及市场风险偏好的高涨正支撑瑞朗，瑞朗预计将于2008年与欧元同样保持强劲。金融动荡行将损及瑞典和挪威货币，这仅仅是开始。预计瑞典克朗将在未来数季中削弱，但这首先建立在利率周期的高点已经触及，及其国内经济增长走软的前景预期的基础之上。与此相反，良好的国内基本面和高企的能源价格将继续为克朗提供稳固的支撑，该货币料将还有上涨潜力。
总体而言，我们仍身处于金融危机之中，而且将主导市场直至2008年。对于货币市场而言，信息很明确，波动性预计将不能回调至前期低点，套息交易在2008年上半年将更为清淡。未来四至六个月内预计主要货币对相对其目前汇率水平而言走势差异将较大，预计欧元兑美元将升至1.55，美元兑日元将跌至100，欧元兑日元将跌至155，英镑兑美元将升至2.10，美元兑瑞朗将降至1.05。
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