和讯特约

　　10月17日，黄金现货价格收盘于758.30美元/盎司，盘中最高冲至767美元/盎司左右，而石油则突破了88美元，最高达到89美元/桶。自美联储降息以来，美元承压下行，非美及非美资产则大幅度上行。现在欧元、加元均创历史高位，再涨需要更大基本面动力，而通货膨胀的抬头则为黄金石油的大涨提供了理由。现在有一种观点流行，认为油价目前的价位合理，而油价上行，通胀风险就加大，必然导致金价的上扬。实证检验也证明，石油和金价的相关系数很大。由于目前通货膨胀仍然在温和的区间内，因此，(全球)股市的大幅度上涨仍然可以预期。因此，在美元贬值以后，油价金价上涨，股市也会上涨，甚至疯狂。但是，所有疯狂的根源——美元的疲软可能在G7会议后修正。这种修正并非是因为美国人“认错”，而是因为，美元再跌全球金融风险可能演化为重大危机。

　　从美国的基本面分析也是如此。来自美国财政部的数字显示，8月份外国投资者对美国股票、债券、票据等资产的净买入额为负693亿美元，这是自1998年以来首次出现负值，它显示了外国投资者正在大举抛售美国资产，而这正是在美联储大幅度降息以前。可以预期，大幅度降息后的9月，美国经常帐赤字更难以改观——尽管贸易情况很好，债券却没人再买。由于美国经济是靠金融维系的，美国人的消费则是靠向全世界借款维系的，现在大家捂住了腰包，美国的危机很快将显现。

(责任编辑：栾慎艳)